玻璃：近期产线冷修停产增加，但终端需求表示仍平平，终端下单迟缓，加工场开工维持低位，短期下逛需求疲软叠加前期投契货源，导致价钱表示仍偏弱，关心成本上升布景下，可能导致的超预期减产环境。关心：旗滨集团。

　　过去一周（05。11–05。17）次要指数涨跌幅环境：申万建建材料行业指数（-3。92%），上证指数（-1。07%），深证成指（-0。02%），创业板指（+3。50%），正在申万31个一级子行业指数中，建建材料涨跌幅排名居第23位。

　　水泥：水泥近期需求表示平平，出库量同比客岁同期仍有差距，需求恢复力度一般。基建端资金相对保障较好，房建需求仍有压力。从中期维度来看，水泥行业产能无望正在超产政策下产能持续下降，产能操纵率从而大幅提拔带来利润弹性。关心：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

　　消费建材：行业目前盈利已触底，价钱履历多年合作目前已无向下空间，此次借帮反内卷政策行业对提价及盈利改善强烈，25年防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利无望触底，26年可等候龙头企业的盈利改善。关心：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

　　消费建材行业正在履历岁首年月的跌价行情之后，股价履历较着回调，一方面美伊和平导致原材料价钱上涨，对消费建材的盈利发生扰动，并未呈现超预期苏醒；我们认为行业正在25年价钱已见底回暖，将来正在地产预期好转以及供给出清逻辑催化下，行业已进入苏醒通道，目前龙头公司估值取预期均处于较低形态，关心防水、涂料等赛道龙头估值修复机遇：东方雨虹、三棵树、伟星新材等。